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我们在研究报告《货币超发与资产价格：中国》研究发现，过去四十年，中国广义货币供应量M2年均增速15%，1998-2017年M2增长了16倍，从各类资产价格表现看，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输，只有少数的一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产等收益率跑赢这台印钞机。

罗牛山投资发展有限公司后更名为罗牛山集团有限公司（下称“罗牛山集团”）。罗牛山的前身是海口农工贸（罗牛山）股份有限公司，最早在1993年由海口市农工贸企业总公司（下称“农工贸总公司”）牵头，与当地几家农业公司共同发起成立。是对农工贸总公司进行股份制改造的基础上，采取定向募集方式设立的股份有限公司。

培训贷“陷阱”多而在“培训贷”的风险提示中，上海监管方也注意到了存在部分正规培训机构表面上提供课程费分期服务，实质却通过实际贷款机构一次性向客户发放贷款，贷款金额直接委托划转至培训机构，客户后续通过分期方式进行还款。此种经营模式，若涉事机构在经营过程中出现问题，易产生培训机构未能正常收到资金或客户未能正常接受服务的问题。此类问题在客户申请退费时尤为突出，客户可能会遭遇培训机构不合理拒绝或延期退费，但贷款资金仍须按期偿还的困境。

不过，凶猛涨势所引发的效应超过了罗牛山方面的预期。深圳证券交易所日前发来关注函，围绕项目的决策、资金、收益、可行性、用地和项目手续问题进行了密集提问，甚至直接询问罗牛山是否借概念炒作股价。罗牛山两次延期，最终给出了一份措辞含糊的回复。5月23日公司宣布股票停牌。

其次，地方政府隐性负债形式的复杂性。粗略列举，通过融资平台或当地企事业单位等违规举债、伪PPP、政府承担兜底责任的产业引导基金、违规的政府购买服务等都属于隐性负债。这些隐性债务并不直接体现在政府的资产负债表中。同时，由于金融机构和地方政府的合谋，这种形式还在创新。因而，很难摸清隐性债务底数，这一特点增加了治理难度。

虽不是IPA最早的创造者，“格林王”如今早已成了英式IPA的代表。根据官网介绍，Greene King成立于1799年，为英国具领导地位的酿酒厂及英式酒馆营运商，于英格兰、威尔斯及苏格兰等地经营超过2700间英式酒馆、餐厅及酒店，其3个主要业务分支为英式酒馆公司、英式酒馆合作伙伴、酿酒及品牌。