mt22·live

按目前各国改革的惯例，从理论上讲，一般来说，调整制度参数以期增加缴费收入的目的和结果有三：提高替代率、形成资产池用于投资、降低缴费率。下面略加详述。第一，用于提高替代率的可能性。从国际案例来看，通过提高缴费率（或提高征缴力度）来提高替代率的案例在过去几十年里几乎是看不见的，因为人口老龄化趋势严峻，基金可持续性逐年加大，提高费率的空间在很多国家已经很小，似乎只有加拿大是个例外。加拿大目前的替代率只有25%，不能满足社会的需求。2016年加拿大开始制度改革，提高了2%的缴费，高收入群体提高了14%费基，替代率得以最终提高了8.33%。经过1年多的准备，提高的缴费形成独立的资产池用于投资，这个制度于2018年1月1日正式运行。毋庸置疑，中国加强征缴力度和改革征缴体制的目的显然不是为了提高替代率。虽然当初建立制度之初其目标替代率是58.5%，但事实上，这个目标从未实现过，总体态势是一路下滑，从1998年的87.0%，下降到2002年的72.9%、2005年的57.7%、2011年的50.0%，只是近七、八年来，社会平均替代率大致稳定在45%左右。据人社部每年公布的官方统计，以实际缴费工资为基数测算的替代率是67%左右，但这个“缴费替代率”仅具有“学术意义”，在现实生活中难以使用，因为它离老百姓的生活感受存在较大差距。在我看来，目前的社会平均替代率45%虽然既小于“目标替代率”，也小于“缴费替代率”，但却是一个合意的替代率。这是因为，这个替代率水平是经过20年来所有参保人和参保企业集体“交易”的结果，这个交易过程在缴费率、赡养率和替代率的函数关系中（替代率=缴费率/赡养率）逐渐达成的一个“均衡点”。如果将增收用于提高替代率，企业将是不堪重负的，与几十年来制度交易的结果是背道而驰的。因此，将增收用于提高替代率是不应该的，也是不可能的。

值得注意的是，2月21日是微屏软件第二次向港交所提交IPO，早在去年8月1日，公司曾向港交所递交过一次招股说明书，如今半年过去了，微屏软件的状态显示为失效，不得不再度提交。需要一提的是，在转战港股之前，微屏软件还曾计划登陆A股，可惜后来因各种因素而折戟。

事情看上去很简单：车和家产品在PPT上都已经几次迭代，从都市轻型代步车豹变到大型豪华SUV了，但其号称“先进”的工厂连开工许可都没有，也就是说，就连PPT上的车都属于未婚先孕，买生产资质应该是最快捷的途径了。但投入和回报比很吊诡：力帆这次出售的新能源汽车生产资质（此前力帆共两块牌照，另一块牌照是力帆乘用车），不涉及任何其他资产，对企业运营毫无影响，简直是一本万利。

三是专业地认识资本市场。资本市场的专业性体现在两个方面：一是金融属性，在我国资本市场29年发展实践中，股权分置改革是最为体现金融属性的成功实践。从1999年问题的提出，到2001年证监会向全社会征集改革方案，大家都在聚焦讨论“基于取得成本差异，非流通股股东如何补偿流动股股东”，其实这是一个非常不专业的“伪命题”，但是又是一个相对普及的“非金融属性”认知。最后问题的解决还是回归金融本质，通过分散决策让“两类股东协商对价平衡预期收益”的方式，达成帕累托改进的宏观政策目标，使资本市场基础制度得以确立。作为这场改革亲历者，今天更加感怀我的导师马君潞教授，在改革方案研究制定过程中给予的指导、支持和鼓励。

因为张文中、刘志华两人在石景山创业时熟识，物美接收的不少国有商业资产都是从北京市商业里面取得的合作，而刘志华当时恰恰分管这个部分。2003年物美在香港上市的时候，刘志华还作为政府的代表出席了敲钟仪式，并且获得了张文中象征性意义的股票相赠。所以，很多人猜测张文中被带走是牵涉到了刘志华落马案件中，但是最后法院给张文中定罪的却与刘案无关。

嘉实元和公告中并未透露，该部分股权的买家是谁，成交价格几何。这些悬念尚待后续的公告揭晓。责任编辑：陈志杰8月13日，国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量6672亿千瓦时，同比增长2.7%。分产业看，第一产业用电量76亿千瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量4626亿千瓦时，同比增长1.2%；第三产业用电量1110亿千瓦时，同比增长7.6%；城乡居民生活用电量859亿千瓦时，同比增长4.6%。